[SMM วิเคราะห์] ซีรีส์พิเศษกำมะถัน -- อุปทาน: ตะวันออกกลาง

ปัจจุบันภูมิทัศน์อุตสาหกรรมกำมะถันโลกขับเคลื่อนด้วยทรัพยากร โดยอุปทานมีความกระจุกตัวสูง ตะวันออกกลางกลายเป็น "หัวใจ" ของอุปทานกำมะถันโลก ภูมิทัศน์นี้เป็นผลรวมของทรัพยากรธรณีวิทยา การเปลี่ยนแปลงของตลาด และการดำเนินยุทธศาสตร์ระดับชาติ

I. รากฐานอุตสาหกรรม: อุปทานทรัพยากร

รากฐานอุตสาหกรรมกำมะถันตะวันออกกลางตั้งอยู่บนทรัพยากรธรณีวิทยาที่เป็นเอกลักษณ์และระบบอุตสาหกรรมขนาดใหญ่พิเศษที่สร้างโดยทุนของรัฐ

1. ทรัพยากรธรณีวิทยา: แนวเทธิส

ทรัพยากรน้ำมันและก๊าซที่มีกำมะถันสูงของโลกกระจุกตัวอยู่ในแนวโครงสร้างธรณีวิทยาเทธิสที่ทอดผ่านตะวันออกกลาง หินต้นกำเนิดคุณภาพสูง แหล่งกักเก็บหินคาร์บอเนต และหินปิดทับอีแวพอไรต์ในภูมิภาคนี้ผสมผสานกันอย่างสมบูรณ์แบบ ผ่านกระบวนการรีดักชันซัลเฟตด้วยเทอร์โมเคมี ก่อให้เกิดแหล่งก๊าซธรรมชาติที่มีกำมะถันสูงที่อุดมสมบูรณ์ที่สุดในโลก เป็นฐานทรัพยากรสำหรับการกู้คืนกำมะถัน

2. การขยายผลทางอุตสาหกรรม: การดำเนินงานเชิงอุตสาหกรรมโดยบริษัทยักษ์ใหญ่ของรัฐ

ทรัพยากรถูกแปลงเป็นความแข็งแกร่งทางการค้าผ่านบริษัทน้ำมันแห่งชาติ นำโดย Saudi Aramco และบริษัทน้ำมันแห่งชาติอาบูดาบี (ADNOC) ซึ่งลงทุนสร้างเครือข่ายแปรรูปก๊าซธรรมชาติและการกลั่นแบบครบวงจรที่ทันสมัยที่สุดในโลก กู้คืนกำมะถันในปริมาณมหาศาลผ่านกระบวนการ Claus (อัตราการกู้คืนเกิน 95%) ทำให้อุตสาหกรรมกำมะถันมีลักษณะผู้ขายน้อยรายโดยทั่วไป ตลาดมีความกระจุกตัวสูง

• Saudi Aramco: ในฐานะผู้จัดหารายใหญ่ที่สุดของโลก มีกำลังการผลิตออกแบบเกิน 6 ล้านตัน/ปี ผลิตได้ประมาณ 4.5 ล้านตันในปี 2024 ใช้กลยุทธ์ "ทรัพยากร-การกลั่น-เคมีภัณฑ์" แบบครบวงจร โดยจัดสรรกำมะถันให้ห่วงโซ่อุตสาหกรรมในประเทศเป็นลำดับแรก
• ADNOC: เป็นเครื่องยนต์การเติบโตหลัก มีกำลังการผลิตที่มีอยู่และอยู่ระหว่างก่อสร้างประมาณ 3.5 ล้านตัน/ปี และมีแผนเพิ่มกำลังการผลิต 1 ล้านตันภายในปี 2027
• ประเทศผู้ส่งออกรายใหญ่อื่นๆ: กาตาร์ คูเวต อิหร่าน ฯลฯ ร่วมกับซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ก่อตัวเป็นกลุ่มแกนกลางของอุปทานตะวันออกกลาง

II. การปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์และการได้มาซึ่งอำนาจกำหนดราคา: จากการแตกหักของ "เขตกันชน" สู่การสถาปนา "ระบบขั้วเดียว"

ตำแหน่งแกนกลางและอำนาจกำหนดราคาของตะวันออกกลางในปัจจุบัน โดยพื้นฐานแล้วเกิดจากข้อเท็จจริงที่ว่า หลังจากสมดุลอุปทานโลกเดิมถูกทำลาย ตะวันออกกลางมีกำลังการผลิตส่วนเกินและศักยภาพในการขยายตัวเพียงพอที่จะเติมเต็มช่องว่างนี้ในแง่ของปริมาณการส่งออกจริง ประเทศในตะวันออกกลางส่งออกกำมะถัน 4–5 ล้านตันในปี 2024 คิดเป็นประมาณ 20–25% ของการค้าโลกตามขนาดตลาด

1 สมดุลอุปทานโลกถูกทำลาย ขณะที่ตะวันออกกลางยังมีกำลังการผลิตส่วนเกินและศักยภาพ

ก่อนปี 2025 แนวส่งออกรัสเซีย-คาซัคสถาน-เติร์กเมนิสถานทำหน้าที่เป็น "วาล์วกันชน" และแหล่งอุปทานที่มั่นคง ในแง่ปริมาณการส่งออกกำมะถันของโลก คาซัคสถานส่งออกกำมะถันกว่า 5 ล้านตันในปี 2024 เป็นประเทศผู้ส่งออกกำมะถันรายใหญ่ที่สุดของโลก คิดเป็นกว่า 20% ของการค้ากำมะถันโลก นอกจากนี้ ก่อนปี 2021 รัสเซียส่งออกกำมะถันปีละ 3–4 ล้านตัน คิดเป็น 15%–20% ของการค้ากำมะถันโลก

อย่างไรก็ตาม จากผลกระทบของสงครามรัสเซีย-ยูเครน รัสเซียเปลี่ยนจากผู้ส่งออกสุทธิเป็นผู้นำเข้าสุทธิ ในเดือนตุลาคม 2025 รัสเซียนำเข้าเป็นครั้งแรก โดยซื้อกำมะถัน 35,000 ตันจากต่างประเทศในราคา 390 ดอลลาร์/ตัน นับเป็นการนำเข้ากำมะถันขนาดใหญ่ครั้งแรกในรอบหลายปี ซึ่งเป็นจุดสิ้นสุดของยุคการพึ่งพาตนเองด้านกำมะถัน และทำให้ห่วงโซ่อุปทานแบบดั้งเดิมในยุโรปและทะเลดำล่มสลาย คาดว่ารัสเซียต้องนำเข้ากำมะถันเพิ่มเติมประมาณ 1 ล้านตันต่อปีเพื่อเติมเต็มช่องว่างอุปทานในประเทศ

จุดหมายการส่งออกหลักของคาซัคสถาน ได้แก่ โมร็อกโก อิสราเอล อียิปต์ ตูนิเซีย แอฟริกาใต้ อาร์เจนตินา จีน บราซิล และรัสเซีย ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา คาซัคสถานส่งออกเฉลี่ยปีละ 3.8 ล้านตัน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสินค้าคงคลังหมดลง ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ และการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์โลก สมาคมกรดกำมะถันแห่งประเทศจีนคาดการณ์ว่าการส่งออกกำมะถันของคาซัคสถานจะลดลงในช่วงสามปีข้างหน้า โดยมีการเปลี่ยนแปลงทิศทางการไหลของตลาด

ปัจจุบัน เมื่อพิจารณาจากช่องว่างพื้นฐานในโครงสร้างอุปทาน-อุปสงค์ของโลก ตะวันออกกลางมีกำลังการผลิตส่วนเกินและศักยภาพในการขยายตัวเพียงพอที่จะเติมเต็มช่องว่างนี้ ตะวันออกกลางกลายเป็นภูมิภาคเดียวที่สามารถผลิตได้ในปริมาณมากและมีเสถียรภาพ ตะวันออกกลางเปลี่ยนจาก "ผู้จัดหา" เป็น "ผู้กำหนดราคา"

2 แพลตฟอร์มการกำหนดราคาหลัก

ราคาประมูลสปอตรายเดือนของ Qatar Energy กลายเป็นตัวชี้นำราคาของตลาดสปอตโลกราคาขายอย่างเป็นทางการ (OSP) ของ Saudi Aramco ทำหน้าที่เป็นราคาอ้างอิงสำหรับสัญญาระยะยาว ผู้ผลิตในตะวันออกกลางชี้นำความคาดหวังของตลาดโลกโดยตรงผ่านการควบคุมจังหวะและขนาดของการประกาศราคาสำคัญเหล่านี้

กลยุทธ์การขายและการจัดสรรระดับภูมิภาค: กลยุทธ์การค้าฝังลึกอยู่ในยุทธศาสตร์ระดับชาติ: (1) ล็อกลูกค้าเชิงกลยุทธ์ เช่น OCP ของโมร็อกโกและอินเดีย ผ่านสัญญาระยะยาวเพื่อรักษาอุปสงค์พื้นฐาน (2) จัดสรรสินค้าสปอตส่วนเกินอย่างยืดหยุ่นระหว่างเอเชีย (จีน อินเดีย อินโดนีเซีย) และเมดิเตอร์เรเนียน/อเมริกาใต้ (โมร็อกโก บราซิล) เพื่อเพิ่มกำไรสูงสุด

3 ภายใต้ระบบขั้วเดียวใหม่ ตลาดกำมะถันโลกได้สร้างการแบ่งบทบาทที่ชัดเจน

หัวใจ (ศูนย์กลางการกำหนดราคาและอุปทาน): ตะวันออกกลาง

ดาวคู่แรงโน้มถ่วง (ศูนย์กลางการบริโภคและการตรวจสอบราคา): โมร็อกโก (OCP) เป็น "แถบราคาขั้นต่ำ" ดูดซับสินค้าปริมาณมากเพื่อสนับสนุนอาณาจักรปุ๋ยฟอสเฟต บราซิลเป็น "แถบราคาขั้นสูง" ค้ำยันราคาสูงสุดของตลาดด้วยการซื้อราคาสูง

การย่อมและหมุนเวียน: จีน อินเดีย และอินโดนีเซีย โดยอุปสงค์คงที่และความสามารถในการรับราคาสูงจากโครงการถลุงนิกเกิล High Pressure Acid Leach (HPAL) ของอินโดนีเซียกลายเป็น "พื้นราคาแข็ง" ที่ค้ำยันราคาสูง ใน 11 เดือนแรกของปี 2025 การนำเข้ากำมะถันของอินโดนีเซียพุ่งขึ้นกว่า 40% เมื่อเทียบปีต่อปี สู่ 4.7926 ล้านตัน โดยมีแหล่งหลักจากซาอุดีอาระเบีย กาตาร์ และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์

III. ความท้าทายปัจจุบันและแนวโน้มอนาคต

1 ลักษณะตลาดปัจจุบัน: ราคาสูงและภาวะชะงักงัน

ภายใต้การกำหนดราคาแบบผู้ขายน้อยราย ตลาดปัจจุบันแสดงภาวะชะงักงันที่มีลักษณะ "ราคายืนหยัดที่ระดับสูง แต่ธุรกรรมสปอตซบเซา" ในไตรมาส 1 ปี 2026 ราคาสปอต FOB ตะวันออกกลางแตะระดับ 516–525 ดอลลาร์/ตัน อย่างไรก็ตาม ประเทศผู้บริโภครายใหญ่อย่างจีนซื้ออย่างระมัดระวังเนื่องจากแรงกดดันด้านต้นทุนที่แบกรับไม่ไหว โดยสต็อกท่าเรืออยู่ในระดับสูง แสดงรูปแบบ "ตามราคาขึ้นแบบเชิงรับ" สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้อำนาจการกำหนดราคาจะอยู่ที่ตะวันออกกลาง แต่ราคาสูงเริ่มกดดันอุปสงค์และกระตุ้นแรงต้านของตลาด

2 แนวโน้มระยะสั้น: อุปทานตึงตัวต่อเนื่อง ราคาผันผวนในระดับสูง

ในครึ่งแรกของปี 2026 ตลาดกำมะถันคาดว่าจะยังคงสมดุลตึงตัวระหว่างอุปสงค์-อุปทาน โดยราคาผันผวนในระดับสูง เนื่องจากอุปทานจากรัสเซียไม่น่าจะฟื้นตัว ขณะที่อุปสงค์จากอินโดนีเซียและภูมิภาคอื่นยังคงได้รับการสนับสนุน กำลังการผลิตใหม่ในตะวันออกกลาง (เช่น โครงการคูเวตและซาอุดีอาระเบีย) จะทยอยปล่อยออกมาตั้งแต่ปี 2026 แต่จุดสูงสุดของการปล่อยปริมาณขนาดใหญ่คาดว่าจะอยู่ในปี 2027

3 แนวโน้มระยะยาว: แรงกดดันต่อห่วงโซ่อุตสาหกรรม

ในระยะกลางถึงยาว ตะวันออกกลางคาดว่าจะเสริมสร้างส่วนแบ่งอุปทานและอำนาจกำหนดราคาผ่านการขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะสร้างแรงกดดันด้านต้นทุนเชิงกลยุทธ์ระยะยาวต่ออุตสาหกรรมปุ๋ยฟอสเฟตและพลังงานใหม่ปลายน้ำทั่วโลก ผลักดันให้ประเทศผู้บริโภคแสวงหาการกระจายห่วงโซ่อุปทาน (เช่น การพัฒนากรดจากการถลุง การผลิตกรดจากฟอสโฟยิปซัม เป็นต้น) กำมะถันได้กลายเป็นสินค้าเชิงกลยุทธ์สำคัญที่มีอิทธิพลต่อภาคเกษตรกรรมและการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานของโลก

เนื้อหาที่เกี่ยวข้อง

https://t.smm.cn/FQ301Bl2

https://t.smm.cn/dZMjiG4G

https://t.smm.cn/70mA2hj7